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El presidente Donald Trump pasó 20 meses prometiendo que Estados Unidos estaba al borde de un auge económico. Pero el informe de empleo sorprendentemente positivo del viernes terminó provocando frustración en Trump.
Las cifras de empleo de agosto podrían haber supuesto un respiro tras meses de lenta contratación y preocupación por la inflación, factores que han estado agobiando a Trump y a su partido a dos meses de las elecciones. Sin embargo, desde el Despacho Oval, Trump se lanzó a una diatriba sobre la inflación y los tipos de interés. Su ira se dirigió a los mercados financieros, la Reserva Federal y los socios comerciales de Estados Unidos. Rechazó la idea comúnmente aceptada en economía de que el inesperado aumento de 162.000 empleos en agosto podría contribuir a las presiones inflacionarias.
“El éxito no causa inflación. La estupidez causa inflación”, se quejó Trump en el Despacho Oval, al tiempo que declaraba “una locura” que los mercados bursátiles cayeran el viernes por la preocupación ante la inflación.
La combinación, durante su segundo mandato, de una caída en la contratación y precios más altos ha lastrado a Trump y su promesa de impulsar de inmediato niveles históricos de crecimiento. “Cuando gane las elecciones, comenzaremos de inmediato un nuevo auge económico bajo el mandato de Trump”, declaró en un mitin en Carolina del Norte en agosto de 2024. Sin embargo, hasta el momento, la economía ha crecido aproximadamente un 2% anual, un ritmo más lento que el de la administración Biden.
Trump atribuyó su incapacidad para lograr un mayor crecimiento a las elevadas tasas de interés de la deuda pública estadounidense, afirmando en redes sociales que Estados Unidos podría tomar represalias interrumpiendo el comercio con otros países. Las tasas han estado subiendo en respuesta a la persistente alta inflación, impulsada por los aranceles de Trump y la escasez de petróleo derivada de la guerra con Irán. La deuda nacional ha superado el alarmante umbral de los 40 billones de dólares y las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subieron el viernes al 4,79%.
Trump ha perdido parte de su credibilidad en materia económica.
Dado que el crecimiento prometido aún no se ha materializado, el presidente ha perdido parte de la confianza pública en su capacidad para dirigir la economía más grande del mundo. Sus propias políticas han propiciado, en parte, la inflación y las altas tasas de interés de las que pretende culpar a otros.
“La credibilidad del gobierno en materia de crecimiento, inflación, tipos de interés, deuda y dinámica del déficit se ha visto afectada debido a las predicciones desmesuradas que no se ajustan a la realidad económica”, declaró Joe Brusuelas, economista jefe de la consultora RSM US.
Si la Reserva Federal hiciera lo que Trump quería y recortara su tasa de referencia para que pudiera fluir más dinero a la economía estadounidense, la posible entrada de efectivo podría empeorar aún más la inflación y agravar sus problemas políticos y económicos.
Pero el presidente cuestionó este concepto fundamental de la política monetaria. El viernes afirmó que el producto interno bruto crecería a un ritmo del “12, 13, 14, 15%” si las tasas de interés fueran más bajas, restando importancia a los riesgos de inflación.
“Podríamos tener un PIB que batiría todos los récords”, dijo Trump.
Según una encuesta realizada por el Centro de Investigación de Asuntos Públicos Associated Press-NORC, el índice de aprobación del presidente en materia económica era de apenas el 32% a mediados del verano. Cuando los republicanos se enfrentaron por última vez a los votantes en las elecciones de mitad de mandato de 2018, bajo la presidencia de Trump, su índice de aprobación económica era del 50%.
La amenaza de Trump de cortar el comercio exterior podría poner en peligro el crecimiento económico y perjudicar aún más su popularidad. La reciente imposición de aranceles a Canadá se ha convertido en un problema para los republicanos en las elecciones al Senado de Maine y Michigan.
Los asesores de Trump vislumbran un futuro más prometedor gracias a la IA, los aranceles y las reducciones de impuestos.
Los funcionarios de Trump afirman que sus políticas están funcionando según lo previsto. Aseguran que el desarrollo de la inteligencia artificial impulsará la productividad y, por ende, el crecimiento. Afirman que los aranceles del año pasado deberían, en última instancia, atraer más empleos industriales a Estados Unidos, mientras que los recortes de impuestos de Trump fomentarán la inversión empresarial y los esfuerzos de su administración para detectar el fraude generarán ahorros para los contribuyentes.
“Preveo un mayor crecimiento”, declaró Christopher Phelan, presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca. “Estamos trabajando para que sucedan cosas positivas”.
Phelan afirmó que la reciente creación de empleo ha sido aproximadamente el doble de lo necesario para compensar el crecimiento demográfico. Considera totalmente posible que el aumento de la productividad impulse el crecimiento general durante los próximos años, aunque reconoció que el crecimiento por sí solo podría no ser suficiente para resolver todos los problemas financieros del país.
Dado que los costes de la Seguridad Social y Medicare están aumentando más rápido que los ingresos, es poco probable que el crecimiento por sí solo reduzca de forma significativa los déficits presupuestarios.
El crecimiento no basta para solucionar los déficits presupuestarios.
Si el crecimiento económico de Estados Unidos superara el 3% anual durante la próxima década, eso solo bastaría para estabilizar la ya elevada deuda pública, según un análisis de Ernie Tedeschi, jefe de análisis e investigación económica de Stripe, la empresa de tecnología financiera.
Tedeschi afirmó que estaría “encantado” si la IA pudiera contribuir a lograr ese tipo de avances durante 10 años consecutivos, pero la historia demuestra que un crecimiento tan grande debido a los avances informáticos probablemente fue “excesivamente optimista”.
“No deberíamos, bajo ningún concepto, planificar el escenario más optimista”, dijo Tedeschi.
Hasta los comentarios del presidente sobre las tasas de interés el viernes, la administración Trump había dedicado la última semana a intentar que los votantes se sintieran más confiados en la economía.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, destacó específicamente los beneficios de un mayor crecimiento en la cumbre del G20 para ministros de finanzas en Carolina del Norte. El secretario de Comercio, Howard Lutnick, también hizo lo mismo en el marco de las reuniones del G20 sobre innovación.
Sin embargo, Bessent declaró a la AP en una entrevista que también está trabajando con el director de presupuesto de la Casa Blanca, Russ Vought, para anunciar un plan para “reducir el nivel de deuda y el déficit”.
Existe un riesgo político al intentar reducir significativamente un déficit presupuestario anual de aproximadamente 2 billones de dólares, que se prevé que supere los 3 billones dentro de una década. Reducir la trayectoria del déficit presupuestario probablemente ayudaría a controlar las tasas de interés, pero podría generar controversia política en forma de recortes de gastos y aumentos de impuestos.
Brusuelas, economista jefe de RSM US, recalcó que Trump probablemente tendría que hacer sacrificios para abordar de manera significativa la deuda y tranquilizar a los mercados financieros.
“Necesitamos un período de menor crecimiento del gasto público, lo que incluye una reducción directa del gasto, además de aumentos de impuestos, todo lo cual reduciría los déficits y las tasas de interés”, dijo.
