El enfoque arrogante de Pemex a la crisis del petróleo coincide con el manejo del presidente Andrés Manuel López Obrador de la pandemia global.
Pasó semanas minimizando los riesgos para la salud del coronavirus y tardó en implementar medidas de contención por temor a la economía. Y no ha mostrado signos de abandonar una estrategia de cambio para la compañía petrolera nacional que presenta problemas de liquidez.
Si bien Pemex anunció medidas de control de costos antes de que el mercado del petróleo se derrumbara, los analistas dicen que no son suficientes.
Pemex tendrá un flujo de efectivo negativo este año de 20 mil millones de dólares si el petróleo mexicano cotiza a 30 dólares por barril, según Anne Milne, estratega del Bank of America.
Los inversores temen que Moody´s Corp. pueda rebajar la calificación de los bonos de Pemex a ´basura´ luego de que Fitch Ratings Inc. redujera aún más los bonos de Pemex a principios de este mes, y S&P Global Inc. también redujo su calificación en marzo.
El pasado domingo, López Obrador dijo que reduciría la carga impositiva de Pemex en 65 mil millones de pesos adicionales, aunque no estaba clara la inmediatez de esta una nueva medida. Pero el alivio no será suficiente para evitar que la compañía use sus líneas de crédito revolventes y aumente la deuda en 2020, dijo Moody’s en un comunicado.
Se espera que México obtenga ganancias en su cobertura anual del precio del petróleo, la más grande de su tipo, que para 2020 logró obtener un precio de 49.00 dólares por barril y generalmente cubre entre 200 millones y 300 millones de barriles. La cobertura de Pemex es mucho más pequeña, con poco más de 85 millones de barriles para 2020.
La mayor parte de los fondos del gobierno asignados a Pemex han sido para la construcción de una refinería de 8 mil millones en el estado natal de López Obrador, Tabasco, incluso cuando la demanda mundial de combustible disminuye y otros proyectos en todo el mundo se detienen.
Incluso antes de la crisis económica de 2020, la refinería fue ampliamente criticada como no rentable y políticamente motivada. Y fuera de los dos campos marinos más grandes de México, la rentabilidad es cuestionable.
“Muchos de los nuevos descubrimientos no están necesariamente en el dinero en el entorno de precios súper bajos”, dijo Schreiner Parker, vicepresidente para América Latina en Rystad. “Seguiremos viendo una disminución en la producción de México“.
Fuera de Arabia Saudita y Rusia, la mayoría de los productores de petróleo están compitiendo para lidiar con el histórico colapso del precio del petróleo mediante la reducción del gasto y, en algunos casos, la producción.
Pero Petróleos Mexicanos está actuando como si el accidente nunca hubiera sucedido.
Petróleos Mexicanos apunta a casi duplicar la perforación a 423 pozos este año y acelerar el desarrollo de 15 descubrimientos recientes, aunque los expertos dicen que muchos no son rentables a los precios actuales.
La paraestatal no ha anunciado cambios en el objetivo de producción que estableció en su plan comercial de cinco años de 1.87 millones de barriles por día, un aumento del 11 por ciento en comparación con el año pasado, o una inversión en exploración y producción de 270 mil millones de pesos (11.1 mil millones de dólares).
Mientras tanto, se espera que la industria mundial de petróleo y gas recorte 100 mil millones en gastos de exploración y producción en una caída del 17 pro ciento en el año, según la consultora Rystad Energy AS. Petroleo Brasileiro SA de Brasil y Ecopetrol SA de Colombia han reducido drásticamente el gasto de capital, y Petrobras llegó a cerrar 200 mil barriles por día de producción no rentable en un país con poca capacidad de almacenamiento.
“Si ese es el camino que desea seguir en este entorno, seguramente quemará efectivo”, dijo Ruaraidh Montgomery, director de investigación de la consultora petrolera Welligence. “Petrobras se administra genuinamente como una entidad independiente que está allí para generar ganancias, pero con Pemex, la prioridad del gobierno es el crecimiento de la producción”.
Mientras que las refinerías en todo el mundo están recortando los tramos en medio del descenso del consumo de combustible, Arabia Saudita y Rusia están desatando millones de barriles de crudo en exceso en una batalla por la participación en el mercado. En este contexto, el crudo Brent de referencia mundial registró su peor trimestre en la historia.
México es parte de la OPEP + que este jueves se reunió vía telefónica con Trump para estabilizar el mercado petrolero, a cambio de reducir la producción como parte del esfuerzo.
Un enfoque diferente
Petrobras, el mayor productor de América Latina, se apresuró a ajustar su plan de negocios y apuntalar líneas de crédito tan pronto como los precios cayeron en marzo.
Fue la primera gran petrolera mundial en anunciar recortes a proyectos no rentables. Petrobras tomó medidas de control de costos adicionales el pasado miércoles, anunciando un programa de jubilación anticipada donde espera recortes de personal de tres mil 800 y ahorros de 7.6 mil millones de reales 1.5 mil millones de dólares) hasta 2025.
“Se están preparando para sobrevivir a 25 dólares el barril”, dijo Jorge Camargo, jefe del grupo de energía e infraestructura del Centro Brasileño de Relaciones Internacionales, un grupo de expertos en Río de Janeiro. “Brasil está mejor” que otros productores latinos, dijo.
México tomó un camino opuesto bajo las medidas de López Obrador, quien detuvo una apertura de la industria petrolera que estaba aliviando la carga del gasto de Pemex.
Incluso antes de la crisis, las finanzas de Pemex eran tan malas que ya había acumulado atrasos con los proveedores, poniendo en duda cualquier plan de expansión. También siguió a la industria petrolera en alta mar al adoptar medidas de contención de virus.
Quiere darle a Pemex un mayor control sobre el territorio petrolero de México y ha suspendido las subastas competitivas.
Su objetivo es revitalizar la producción nacional que ha caído durante 15 años consecutivos y reducir la dependencia de México de los combustibles importados, así como reducir la deuda de Pemex de más de 100 mil millones de dólares, la más alta de todas las grandes petroleras.
Más de la mitad de la producción del perforador mexicano no es rentable a 30.00 dólares por barril, señaló Montgomery de Welligence.
Lo que debe hacer Pemex es enfocarse en el control de costos, ser más eficiente y proteger su balance general al no gastar dinero en crecimiento por el bien del crecimiento, agregó.
“Solo puede seguir financiando sus operaciones a través de la deuda durante tanto tiempo que lo peor está por venir”.
(Traducción: Bloomberg)
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